石頭科技的增長焦慮

雙11預售當天有人歡喜有人愁，石頭科技是歡喜的一(yī)方。 今年雙11預售首發日，石頭科技直播間成交額首次突破2000萬，直播時長是去(qù)年同期的2倍，人均停留時間長達199秒，比去(qù)年同期提升60秒；同時，在訪客數量上，今年雙11預售首發日比去(qù)年同期翻了15倍，增粉同比去(qù)年提升8倍，滲透率同比提升了15%。 2021年以來石頭科技的表現可圈可點，雙11預售帶來的高熱度和高銷量更是體(tǐ)現了石頭科技在掃地機器人市場的頭部地位。 财報顯示，2021年前三季度，石頭科技實現營業收入38.27億元，同比增長28.43%，淨利潤10.16億元。其中(zhōng)第三季度營收爲14.79億元，同比增長22.88%；淨利潤爲3.64億元，同比下(xià)降17.01%。 作爲掃地機器人明星企業，石頭科技一(yī)路走來經曆了依附小(xiǎo)米階段、去(qù)小(xiǎo)米化階段、自力更生(shēng)階段，雖說不上是“逆襲”但 擔得上“脫變”，而今石頭科技的大(dà)名已替代小(xiǎo)米生(shēng)态鏈企業的稱呼，隻是石頭科技自力更生(shēng)的道路并不是一(yī)帆風順。 “去(qù)小(xiǎo)米化”告一(yī)段落 有人說石頭科技是站在巨人的肩膀上啓航的，而所謂的巨人是互聯網科技巨頭小(xiǎo)米。 彼時小(xiǎo)米奉行“手機×AIoT”的戰略打法積極布局物(wù)聯網生(shēng)态，開(kāi)放(fàng)“小(xiǎo)米”品牌、孵化科技企業是戰略執行的一(yī)部分(fēn)。而那時石頭科技還是一(yī)個默默無聞的初創科技企業，缺資(zī)金、缺渠道，圖有對智能硬件行業的熱情，搭上小(xiǎo)米這艘大(dà)船是個不錯的選擇。 事實證明石頭科技加入小(xiǎo)米生(shēng)态鏈企業陣營的選擇是對的，有了小(xiǎo)米的資(zī)金、渠道等資(zī)源以及品牌背書(shū)，石頭科技生(shēng)産、銷售掃地機器人産品帶來的收入不斷攀升。 2017年-2020年，石頭科技的營業收入分(fēn)别爲11.19元、30.51億元、42.05億元和45.30億元，同比分(fēn)别增長510.95%、172.72%、37.81%、7.74%；淨利潤分(fēn)别爲6700萬元、3.08億元、7.83億元和13.69億元，同比分(fēn)别增長696.05%、359.11%、154.52%和74.92%。 需要注意的是，石頭科技2017年開(kāi)始拓展品牌業務走“去(qù)小(xiǎo)米化”路線，也就是說營收上漲的功勞有石頭科技自主品牌的一(yī)份。據悉，2017年-2020年，石頭科技自有品牌産品的銷售額在總營收中(zhōng)占比分(fēn)别爲9.63%、51.08%、66.41%、90.72%。 此後，石頭科技更是不斷強化自主品牌産品矩陣，直至幾乎完全“去(qù)小(xiǎo)米化”。 據悉，2021年上半年，石頭科技自有品牌産品銷售額占比提升至98.23%，去(qù)年同期爲86.25%。可以明确的說，石頭科技“去(qù)小(xiǎo)米化”已告一(yī)段落，未來石頭科技完全“自由”，也意味着需要對未來盈虧的負責。 增速放(fàng)緩，淨利負增長 石頭科技“去(qù)小(xiǎo)米化”成功的背後伴随着營收增速、淨利潤增速放(fàng)緩的隐憂。近幾年，石頭科技營收和淨利潤呈明顯放(fàng)緩趨勢。财報顯示，從2017年到2020年，其營業收入同比增速分(fēn)别爲510.95%、172.72%、37.81%、7.74%；淨利潤同比增速分(fēn)别爲696.05%、359.11%、154.52%、74.92%。 現狀，石頭科技淨利潤增速跌至低谷呈負數值。石頭科技2021年三季度報告顯示，石頭科技第三季度公司實現淨利潤3.64億，同比下(xià)降17%，這是石頭科技上市後單季度淨利潤首次下(xià)滑。 石頭科技營收增速、淨利潤增速雙雙放(fàng)緩直至增收不增利，企業盈利能力減弱的迹象很明顯。而導緻石頭科技增收不增利的根本原因是營銷、科研費(fèi)用增加，以及上遊原材料和海外(wài)運費(fèi)上漲。 作爲一(yī)家科技型企業，石頭科技斥巨資(zī)建設科研基地、研發新品很合理，科研成果也值得肯定。目前，石頭科技在北(běi)京、上海、深圳等地設有産品研發中(zhōng)心、光電研究院、AI人工(gōng)智能研究院、機電研究院等高端研發基地。 數據顯示，2016年至2020年及2021年前三個季度，公司研發費(fèi)用分(fēn)别爲3935萬元、1.06億元、1.17億元、1.92億元、2.63億元和3.11億元，呈上升趨勢。截至今年6月30日，石頭科技累計獲得專利730項。 有争議的是，石頭科技邀請流量明星代言導緻營銷費(fèi)用攀升。财報顯示,2021年前3季度,石頭科技營銷費(fèi)用達5.13億,營銷費(fèi)率爲13.40%,比上年同期增加了39.4%。 石頭科技官方解釋：公司不斷加大(dà)自有品牌的宣傳與推廣，嘗試了明星代言并且取得了不錯的效果。但仍有消費(fèi)者認爲憑技術、産品出圈比借助明星效應效果更佳，不支持科技企業燒錢請流量明星營銷。海内外(wài)競争加劇，談及掃地機器人消費(fèi)者最先考慮的是傳統品牌科沃斯，其次是石頭科技，這一(yī)點從市場占有率上可以窺視一(yī)二。 在市場占有率方面，石頭科技屈居行業第二的位置，一(yī)直未能超越科沃斯。根據AVC數據羅盤統計，2021年上半年掃地機器人線上銷額同比增速38.7%，科沃斯市占率43.9%，同比提升3.94個百分(fēn)點；石頭科技市占率11.95%，同比下(xià)降0.4個百分(fēn)點。 和石頭科技相比科沃斯赢在了起點也就是渠道和規模方面，而渠道和規